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一張圖看清高盛對中國房地產的分析框架和判斷

  北京時間6月24日消息，今年年初以來，中國房地產市場出現降溫，投資者和機構對房地產市場的未來走向出現嚴重分歧，國際投行高盛(Goldman Sachs)認為，中國房地產市場整體將進入2年的調整期，但不可能崩盤，原因是需求依然很充裕，而且政策空間很大。

  根據高盛的分析，從全國范圍來看，2014-16年住房開工面積和銷售面積都有可能出現一定幅度下降或維持不變，庫存率到2016年將恢復到正常水平。另外，假設人均收入年升幅為10%，房價年均小幅下跌5%，那麼一二線城市的房價承受能力比率到2016年將分別降至80%和60%以下，接近2011-2012年上一輪下行周期的底部水平。

  對於少部分二線城市和一些三四線城市，高盛認為存在結構性失衡。造成這種狀況的原因是過快的房地產投資增速、過高的庫存水平和需求不汽車貸款雲林莿桐汽車貸款足(人口增長緩慢)。

  房地產調整是否會給經濟造成嚴重後果？高盛的答案是否定的。高盛分析師認為，房地產市場下滑可能造成信貸市場緊張，但由於政策的對沖，出現系統性風險的概率很低。

  下圖為高盛對中國房地產市場的分析框架以及結論：

  

  

新聞來源http://wh.house.sina.com.cn/news/2014-06-27/09034248220.shtml


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